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投融资平台转型具有这些共通性

今天我们继续阅读《中国地方政府投融资平台转型发展研究2018》。

平台转型需要资产重组


书中选取十三个城投工作作为转型分析样本,而其中有11家城投公司经过了资产重组。

青岛城市建设投资(集团)有限责任公司(简称“青岛城投”)在2008年成立,成立之初成单了路政、桥梁、土地开放等方面的重担。

2011年开始探索企业多元化发展,2014年开始传略优化转型。2017年,青岛城投把全资子公司青岛旅游集团89%的股权转让给青岛国有资产监督管理委员会,只持有其11%股权。目前,青岛城投现金流可以覆盖多个行业,成为集土地、二级土地开发、城建、污水环保、金融、酒店餐饮、交通、旅游、文化传媒等多元一体的集团化公司,摆脱了地方政府担保融资和财政资金的支持。


苏州城市建设投资发展有限公司(简称“苏州城投”)2001年成立,定位于城市清洁能源的供给、运营和服务管理,燃气成为苏州城投主营业务,多年来为其带来稳定收益。

2018年,苏州城投立足主业城市建设、运营服务、类金融等,将与主业不相关且盈利能力较弱的城市港口贸易板块剥离。

在大力发展城市清洁能源板块同时,苏州城投还成立多个子公司,涉及房地产、物业、市政项目建设、保理、融资、城市养老、大健康项目等内容,助其实现多产业板块多元化发展的目标。

转型离不开政府支持


当然在城投公司转型的过程中,都离不开政府的支持。

芜湖市建设投资有限公司(简称“芜湖建投”)作为芜湖市政府最大的投资、融资、建设运营主体,在其转型发展过程中,芜湖市政府提供了大力支持。

在业务运营方面,芜湖建投成为土地开发整理、市政基建、国有资产经营管理等方面的垄断企业。

资金方面,芜湖市政府还对芜湖建投承担的公益性业务通过注入资本金、政府采购、财政拨款等方式助其完成市场化转型。2017年底,芜湖建投获得各项财政拨款补贴共计16084.48万元。

政策方面,芜湖市成立亿芜湖建投代表政府出资的产业基金,政府安排财政预算专项资金予以支持,建立投资容错机制,对天使投资基金予以50%,风险投资基金予以30%的投资损失允许度,亏损由政府财政预算资金弥补。


重庆市合川城市建设投资(集团)有限公司(简称“合川城建”)于2002年成立,是合川区土地整治、重大基建的重要实施主体,再骑转型过程中,政府在资金、土地资源、项目资源、投融资管理、税收等方面都予以大力支持。

在税收减免方面,2012年印发《减、免税批准通知书》,该公司2011年期继续享受西部大开发减免税政策,企业所得税按15%征收。

国有土地出让方面,该公司缴纳的土地出让金及各项税费,在扣除上缴重庆的耕地开垦费、根底占用费等之后,全额返还该公司,用以支持征地成本、基建、重点项目的建设。

资金方面,2016年合川区国资办将其持有的工投公司、农投公司、华开投公司、物铁公司全部股权无偿划拨给合川城建,资产规模从289.84亿元增加值653.42亿元。同时,合川区财政局将当年农创园土地出让收益3.01亿元,作为资本注入公司。

转型平台具有共通性


纵观城投公司转型过程中,以下几个特点比较突出:

1.布局金融,积极发展实业

杭州城市建设投资集团有限公司(简称“杭州城投”)利用其融资平台功能进行金融化转型,强化了其金融化业务属性,减少有形资产的账面价值,增强盈利性和资产周转率,提升盈利水平,摆脱政府对其固定资产的政府补贴。

天津泰达投资控股有限公司(简称“泰达控股”)在转型过程中,通过合资、收购等方式,成立或入资北方国际信托、恒安人寿、渤海财险、渤海银行等机构,形成了“金融为核心、公用事业为基础,新资源开放为方向”的产业格局。这也降低了泰达控股的公司整体融资成本和财务风险。

2.优化经营管理,市场化运作

芜湖建投通过完善制度体系,严格制度执行,坚持吸引优秀人才,建立健全公正合理的选人用人机制,提高芜湖建投管理科学化、精细化水平。

湖南省高速公路建设开发总公司(简称“湖南高开”)在改制过程中,湖南省交通厅负责政府还贷高速公司资产和债务管理,湖南高开则依法承接特许经营期满的高速公路运营、维护和管理工作。政府与湖南高开权责明确,界限清晰,有效保障了转型后的健康稳定发展。

3.多元化产业布局,提升营运能力

泰达控股在转型过程中,整合了房地产开发企业、公共事业服务单位、现代服务企业、金融行业企业等多家公司,充分发挥政府和社会资本之间的桥梁作用,实现整体上的稳健经营,为城投转型提供了宝贵经验。

苏州城投为实现转型发展,积极布局资产经营和资本经营,寻求资产增值空间,打造城投物业品牌,的通过建立健全多样化产业布局,实现城投公司产业+资本双轮驱动。


好了,到这里这本书我们就讲完了,下周我们解读《兵临城下——中国上市公司并购风云(1993-2018)》。


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