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监管“窗口指导”同业借款ABS 资产证券化格局生变

导读:CNABS网站数据显示,2018年ABN发行量近1000亿元,存量则接近1800亿元。


有市场消息称,近期监管层已经窗口指导部分商业银行,要求暂停发行同业借款类ABS,并对部分银行的银行理财资产转成交易所ABS产品进行了限制。

记者从多位人士处证实了该窗口指导的真实性。

“还在审的暂停了,*近没有新的申报。”一位接近交易所的知情人士对21世纪经济报道记者表示。

一位股份行人士则表示,该行早在一两个月前即收到窗口指导;数位券商、律所人士也称,其合作的银行近期大多收到了监管窗口指导,导致近期不再有此类产品在交易所市场发行。“一开始以为是小银行才会,后来发现是大小银行都这样。”其中一位券商人士说。

21世纪经济报道记者采访发现,监管此举或与同业借款ABS有金融空转之嫌,故被叫停。同时,随着此类业务的调整,ABN发行量未来有望增长,资产证券化市场将发生局部的结构性变化。

同业借款ABS规模或有数百亿元

“同业借款ABS就是把银行借给其他金融机构所形成的债权,打包以后发行证券,获得资金后可以盘活资金再贷给同业。”北京某券商人士对记者解释称,银行自身并无在交易所发起资产证券化产品的资质,一般是借用券商资管或是基金子公司实现。

而这种做法,在监管部门眼中,有金融空转之嫌,也成为其被叫停的原因。

“监管可能还是想进一步规范ABS产品发行的角度去出台制度。同业借款ABS有点过度证券化,监管可能还是希望资金更多地去真实地投入到实体经济里去。”北京某国有大行投行部ABS业务负责人表示。

接近央行的知情人士对21世纪经济报道记者表示,监管此次举措,主要还是从规范融资的角度出发,大方向是让相关主体融资行为更加规范,符合监管的要求,包括增强服务实体经济的能力。

市场还传言,今年以来,同业借款ABS业务开闸并发展迅猛,迄今发行量已超过千亿规模。

由于此类产品信息披露有限且难以归类统计,记者未能统计此类ABS产品的规模,仅通过公开信息查到2018年7月江苏银行作为原始权益人发行的“国金-融联1期资产支持专项计划”。该项目规模14.5亿元,基础资产为同业借款。

但据市场人士观察,发行量过千亿的说法或属夸张。

一位长期跟踪ABS市场的券商分析师掌握的情况是,“发行规模超过1000亿的说法,可能把整个储架的额度算进去了,真正规模估计在小几百亿”。

前述接近交易所人士则表示,今年同业借款类ABS发行量或在300亿-400亿,潜在需求则可能在千亿以上。

ABN发行量有望增长

影响并不仅仅停留在同业借款ABS上。

“大概从2016年开始,大家逐渐达成共识,银行表内的对公信贷资产在银行间发CLO,而表外业务可以在交易所市场做ABS,帮银行降低非标的压力;后来都是这么宣传,也都是这么做的。”北京某券商ABS资深业务人士表示,商业银行表外非标业务大多为信托贷款,所以在具体操作上通常“信托套一个资产支持专项计划就可以实现。”

“目前银行基本上停了去交易所非标转标的ABS业务。”前述ABS业务人士表示,银行间ABN(资产支持票据)亦能满足部分商业银行表外业务“非标转标”转标的需求,“考虑到现在一些中型银行还是有一定压力,接下来ABN的发行量可能会有一定提升。”

一名接近交易所的知情人士亦表示,银行已不再申报新的交易所ABS项目,还在审也暂停了,*近也没有新的申报。

2016年底,央行旗下交易商协会修改发布了资产支持票据指引,新指引*大的变化是引入信托作为SPV,使其摆脱了“无法真实出售,具有表内融资的债务融资工具特性”的弱点,成为可与交易所ABS产品媲美的产品。

CNABS网站数据显示,2018年ABN发行量近1000亿元,存量则接近1800亿元。

据前述券商分析人士估算,今年以来,此类银行表外业务在交易所发行ABS规模总计约为千亿元,随着监管的调整,此类业务将有望回流至银行间市场,通过ABN满足。

市场人士认为,随着监管的调整,未来资产证券化的市场格局将迎来调整。

来源:21世纪经济报道


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