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《应收账款质押登记办法》新规解读

日前,中国人民银行对《应收账款质押登记办法》进行了修订,20171025日发布,自2017121日起施行。我们对修订版与2007年原办法进行了对比,并进行了简单分析。

一、内容变更

第二条 本办法所称应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利以及依法享有的其他付款请求权,包括现有的和未来的**债权,但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权,以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权。(原版没有)

 

本办法所称的应收账款包括下列权利:

(二) 提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权;(原版没有)

(三) 能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权;(原版:公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权)

(五) 其他以合同为基础的具有**给付内容的债权。(原版没有)

 

第三条 本办法所称应收账款质押是指《*******物权法》第二百二十三条规定的应收账款出质,具体是指为担保债务的履行,债务人或者第三人将其合法拥有的应收账款出质给债权人,债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形,质权人有权就该应收账款及其收益优先受偿。(原版没有)

 

第四条 中国人民银行征信中心(以下简称征信中心)是应收账款质押的登记机构。

征信中心建立基于互联网的登记公示系统(以下简称登记公示系统)(原版:应收账款质押登记公示系统(以下简称登记公示系统)),办理应收账款质押登记,并为社会公众提供查询服务。

 

第十条  出质人或质权人为单位的,应填写单位的法定注册名称、住所、法定代表人或负责人姓名、组织机构代码或金融机构编码、工商注册号、法人和其他组织统一社会信用代码、全球法人机构识别编码等机构代码或编码。(原版没有)

 

第十二条 质权人应根据主债权履行期限合理确定登记期限。登记期限*短6个月,超过6个月的,按年计算,*长不超过30年。(原版:质权人自行确定登记期限,登记期限以年计算,*长不得超过5年。登记期限界满,质押登记失效。)

 

十三条 在登记期限届满前 90 日内,质权人可以申请展期。

质权人可以多次展期,展期期限按年计算,每次不得超过30年。(原版:质权人可以多次展期,每次展期期限不得超过5年)

 

第十四条 登记内容存在遗漏、错误等情形或登记内容发生变化的,质权人应当办理变更登记。

质权人在原质押登记中增加新的应收账款出质的,新增加的部分视为新的质押登记。(较原版删除部分:登记时间为质权人填写新的应收账款并提交登记公示系统的时间

 

第十五条 质权人办理登记时所填写的出质人法定注册名称或有效身份证件号码变更的,质权人应在变更之日起4个月内办理变更登记。(较原版删除部分:未办理变更登记的,质押登记失效

 

第十七条(节选)质权人迟延办理注销登记,给他人造成损害的,应当承担相应的法律责任。(原版没有)

 

第二十条 出质人或其他利害关系人应在异议登记办理完毕之日起7日内通知质权人。(原版:办理完毕的同时通知质权人)

 

第二十一条 出质人或其他利害关系人自异议登记之日起30日内,未将争议起诉或提请仲裁并在登记公示系统提交案件受理通知的,征信中心撤销异议登记。(原版:15日内不起诉的)

 

第二十二条 征信中心应按照出质人或其他利害关系人、质权人的要求,根据生效的法院判决、裁定或仲裁机构裁决撤销应收账款质押登记或异议登记。(原版没有)

 

第二十九条 征信中心应当采取技术措施和其他必要措施,维护登记公示系统安全、正常运行,防止登记信息泄露、丢失。(原版没有)

 

第三十一条 登记注销或登记期限届满后,征信中心应当对登记记录进行电子化离线保存,保存期限为 15 年。(原版没有)

 

第三十三条 权利人在登记公示系统办理以融资为目的的应收账款转让登记,参照本办法的规定。(原版没有)

 

二、更改内容解读

 

1增加应收账款“转让登记”的规定

东方金诚**分析师徐承远认为:应收账款转让登记使得应收账款流转逐步趋于规范化和标准化,有助于提高被质押应收账款的流动性和处置效率。从PPP项目角度来看,应收账款转让登记也有利于提高项目收益权等债权的流动性,从而提升对投资者的吸引力。

 

其实应收账款转让融资一直都存在,新规只是转让登记方面做出了规范。

 

应收账款让售的资金成本包括支付给信贷机构的代理费(这是对代理机构由于应收账款风险的转嫁而进行的补偿)和留置金两部分。应收账款让售的资金成本K1为:

 

K1=支付的代理费/(应收账款面值-支付的代理费-留置金)

 

与应收账款让售相对应,对于应收账款抵押贷款融资,其资金成本包括应收账款的机会成本、应收账款的变现费用、应收账款所带来的坏账损失以及由于使用借款所要支付的利息。在这四项资金使用成本中,前三项都是在进行应收账款让售融资时不会发生的。其中,应收账款的机会成本指应收账款若变现投入生产领域而给企业所带来的收益,这部分收益由于资金被应收账款所占用而无法取得,因而将其归入负债融资的使用成本中。应收账款变现的费用指企业为了应收账款能够收回所支付的各种收账费用,如差旅费、诉讼费等。坏账损失,指应收账款因收不回而给企业带来的损失。若用公式表示,那么抵押贷款融资金成本K2为:

 

K2=(机会成本+应收账款变现费用+坏账损失+利息)/应收账款面值

 

从应收账款让售的资金成本与抵押贷款融资的资金成本两相对比中,可以看出,应收账款让售的资金成本较低。特别是在融资量很大的情况下,企业要从资本市场上拆借到所需的资金,就必须支付比少量融资高的利率,此种情形之下,应收账款让售融资的优势更加明显。

 

2完善应收账款定义

①将“提供服务产生的债权”细化为“提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权”。

②将“公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权”修改为“能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权”。

 

这里直接明确了基础设施和公用项目收益权可以质押!

 

之前实践中就有不少地方政府和平台公司通过项目收益权向金融机构融资,但由于收益权并非法定概念,同时考虑到没有统一的质押登记机构,不少金融机构在参与这类项目都是非常谨慎。

 

此次明确了项目收益权可以质押后,这将有利于推动这类项目的开展。填补了PPP项目等业务中以项目收益权进行质押融资的制度空白。

 

3调整登记期限

 

期限延长至30年,与PPP的*长期限保持一致,有利于项目公司与贷款金融机构就贷款期限延长有了法律的保障。

 

延长应收账款质押期限,可能更主要目的是针对近年来快速发展的基础设施和公用事业特许经营的应收账款,而这类应收账款具有超长期限、地方财政作为负债方等特征,很多基础设施和公用事业投资回收期长达30年以上,相关投资方要提前变现应收账款,可通过应收账款质押融资。

 

<<基础设施和公用事业特许经营管理办法>> 

 

第五条 基础设施和公用事业特许经营可以采取以下方式:

(一)在一定期限内,政府授予特许经营者投资新建或改扩建、运营基础设施和公用事业,期限届满移交政府;

(二)在一定期限内,政府授予特许经营者投资新建或改扩建、拥有并运营基础设施和公用事业,期限届满移交政府;

(三)特许经营者投资新建或改扩建基础设施和公用事业并移交政府后,由政府授予其在一定期限内运营;

(四)国家规定的其他方式。

 

 

第六条  基础设施和公用事业特许经营期限应当根据行业特点、所提供公共产品或服务需求、项目生命周期、投资回收期等综合因素确定,*长不超过30年。对于投资规模大、回报周期长的基础设施和公用事业特许经营项目(以下简称特许经营项目)可以由政府或者其授权部门与特许经营者根据项目实际情况,约定超过前款规定的特许经营期限。

 

总结:

应收账款质押一直都存在,而这次新规使得应收账款质押登记更加规范,操作也更方便。

新规在应收账款的内容方面有所增加,在期限方面也有很大的扩展,这些都为地方政府在未来融资方面提供更大的操作空间。

在新规之前,地方政府应收账款的质押一般需要三方确权来进行操作,新规之后这**程也更加简单,符合条件的应收账款可直接进行登记质押。而在金融机构的权益保护方面,也更加有保障。

 


仟浦财富核心团队成员在金融圈深耕多年,参与操作了近500家地方政府的近千个项目,足够的行业样本和丰富的经验,以及专业的操作技能和服务理念,可以为全国不同发展阶段客户提供切实可行的系统解决方案。


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