您好,欢迎光临上海仟浦财富投资管理有限公司!
当前位置:首页 > 行业新闻 > 土地储备专项债券

土地储备专项债券

近期,财政部联合其他部委分别发行《地方政府一般债务预算管理办法》和《地方政府专项债务预算管理办法》,不断强调加强地方政府发行一般债权和专项债券的募集资金用途,对土地储备专项债券规定“应当用于公益性资本支出,不得用于经常性支出”,对土地储备专项债券的资金来源、资金用途、还款期限等都做出了比较严格的规定。


土地储备专项债券

1
具有专门的募集资金用途

根据《地方政府一般债务预算管理办法》和《地方政府专项债务预算管理办法》,地方政府一般债券和专项债券的募集资金用途,均规定为“应当用于公益性资本支出,不得用于经常性支出”,实际上并没有规定专门的募投项目。

而在《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》中,明确规定土地储备专项债券募集的资金必须“由纳入国土资源部名录管理的土地储备机构专项用于土地储备”,并且需要具体到单一或者多个土地储备项目。也就是说,土地储备专项债券需要对应到政府下属各级土地储备中心收储的指定地块。


2
偿债资金来源固定

地方政府一般债券偿债资金来源于一般公共预算收入,或者在限额内滚动发行一般债券;专项债券偿债资金来源于对应的政府性基金收入、专项收入等,或者在限额内滚动发行专项债券。

根据《办法》,土地储备专项债券的偿债资金来源必须来自于“土地储备项目对应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入(统称土地出让收入)”,且不同使用其他土地储备项目的土地出让金进行偿还,在对应项目的土地出让收入难以按时实现时,“可在专项债务限额内发行土地储备专项债券周转偿还,项目收入实现后予以归还”。

3
每年限额有调整机会

地方债的限额一般在前一年10月份,由省级财政部门提出,经省级政府批准后报财政部。

一般债券和专项债券额度经人大批准后,财政部进行划分下发各省级政府,理论上不可进行调整。

但是,对于土地储备专项债券,每年8月底之前,地方政府可以根据当年的土地收储情况以及土地储备专项债券额度的使用情况,申请调减或调增当年的土地储备专项债券额度。

这一点,是土地储备专项债券所特有的。


4
期限*长不超过5年

土地储备专项债券的期限应当与对应土地储备项目的期限相适应,“原则上不超过5年”。

对于一般债和其他专项债,目前并没有明确的期限限制,一般1、3、5、7、10年均可,而在实际发行中,地方政府倾向于选择3、5、7、10年期限。


5
可以约定提前偿还条款

土地储备专项债券的另外一个独特之处在于,可以约定提前偿还债券本金条款。

这一条款的主要目的是为了匹配不同土地储备项目未来土地出让收入预期回款的时间差异,避免土地出让收入回款之后资金的闲置。


土地储备专项债券:

(1)具有专门的募集资金用途;

(2)偿债资金来源固定;

(3)每年限额有调整机会;

(4)期限*长不超过5年;

(5)可以约定提前偿还条款。


怎么看土地储备专项债券的估值差异?

虽然土地储备专项债券存在品种不同、地区不同、储备地块不同等多方面的差异,但是考虑到地块组合优势、短期内额度有限且可续发等条件,土地储备专项债券的估值差异将比较有限。


对城投有何影响?

地方政府与平台的核心关系(相互依赖)没有发生变化,土地储备专项债券本身不会成为影响城投平台未来估值的因素。

 6月1日,财政部公示关于印发《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》的通知,正式推出地方债创新品种——土地储备专项债券。

土地储备专项债券还是地方债

开篇明义,土地储备专项债券也是地方债,归属于专项地方债,占用地方政府专项债额度,是专项地方债的创新品种。


为什么说土地储备专项债券是地方债?

根据《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》(下文简称《办法》),土地储备专项债券是“地方政府土地储备专项债券”的简称,官方定义为“地方政府为土地储备发行,以项目对应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入(以下统称土地出让收入)偿还的地方政府专项债券”,它是地方政府专项债券的一个品种。


一方面,土地储备专项债券区别于城投债或者其他发改委专项债券的关键点在于,前者的发行主体为省、自治区、直辖市政府或计划单列市政府,且偿债资金来源是政府性基金预算中的土地出让收入,所有的利息、本金和费用支出均纳入地方政府政府性基金预算管理。


  另一方面,土地储备专项债券与其他地方债的区别在于,前者的偿债资金来源仅限于债券发行对应土地储备项目的未来土地出让收入或者其他滚动发行的土地储备专项债券资金。


来源:北京商报,文章版权归原作者所有,如有侵权,请联系后台删除。



仟浦财富核心团队成员在金融圈深耕多年,参与操作了近500家地方政府的近千个项目,足够的行业样本和丰富的经验,以及专业的操作技能和服务理念,可以为全国不同发展阶段客户提供切实可行的系统解决方案。

长按二维码

关注我们


您是第 122899 位访客!