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研究称CPI同比增速未来可能将逐步上行

CPI同比增速依然处于低位,PPI同比增速出现回落趋势,研究机构认为,当前通胀总水平依然保持温和状态,未来可能将逐步上升。


  受食品价格持续疲软影响,3月CPI同比0.9%,继续低位徘徊;PPI则在原材料价格下跌的带动下小幅下行至7.6%。


  华创证券宏观分析师牛播坤表示,猪肉价格有望在二季度企稳回升,相应的,CPI超预期下行的因素正在消退,CPI将持续上行直至7、8月。同时,PPI同比高点已过,随着基数的抬升,同比将继续回落,但去产能和环保等供给侧因素将持续支撑价格中枢,预计PPI同比降幅直至三季度都将较为缓慢。


  国家统计局公布数据显示,3月CPI同比0.9%,与市场预期一致,较前值回升0.1个百分点;环比继续下滑0.3%,其中食品环比下滑1.9%,非食品环比上升0.1%。食品项中,鲜菜、猪肉价格环比跌幅进一步扩大,分别下跌7.9%、2.5%。


  非食品项中,受换季影响衣着类价格由跌转升,环比上涨0.6%,医疗保健上涨0.5%。和地产相关项目上涨不及预期,其中房租价格、家用器具分别上涨0.4%、0.1%,均低于前值。成品油价格在3月两度下调,交通工具用燃料项环比下跌0.6%。


  方正证券**经济学家任泽平表示,CPI同比略升,主因是基数效应和非食品价格上涨。重视近期美国经济加速和薪资提高对后面核心通胀的压力,而历史上中美通胀具有很强的同步性。外部输入性和PPI正向CPI传导,下半年可能通胀再度回升。


  3月PPI同比上涨7.6%,较前值小幅回落0.2个百分点。牛播坤表示,大宗商品上行受阻叠加2016年高基数影响,PPI在2月高点后将逐步下行,但考虑到去产能和环保等因素导致供给弹性显著弱化,PPI回落幅度在三季度前将较为缓慢。


  3月PPI环比涨0.3%,较前值回落0.3个百分点,其中采掘和原材料价格回落明显,环比分别较前值回落0.4和0.9个百分点,加工业价格环比与前值持平。


  任泽平认为,供给出清,需求复苏,PPI高位略降,企业盈利将延续恢复。


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