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政信信托酝酿变局 PPP、产业基金转型路径浮现及相关沙龙邀请

政信信托酝酿变局 PPP、产业基金转型路径浮现

2016-05-26 融资租赁商业保理

“大力发展产业基金乃是大势所趋。”前述东部某信托研究人士称,一定要关注行业特有风险,如产能过剩行业,参与风险相对高,而新兴产业不确定性较大。

一直以来,政信信托因有政府信用背书,被视为较为安全的业务类型之一。然而将长镜头拉远来看,安全的业务类型背后,整个政信信托正酝酿变局。

5月24日央行发布数据显示,4月地方债发行1.1万亿,创下历史新高,部分地方甚至形成了财政资金沉淀。低成本资金仍有富余的情况下,政信信托的机遇在哪里?

“现在是过渡期,地方平台的融资方式还没有完全限制,不过未来肯定以发债、PPP等方式为主。”某中型信托人士称,如果信托想参与平台融资就必须解决资金成本问题。

中信信托投资银行部三部总经理傅德华近日撰文称,政信合作的大趋势为:拉长期限+降低融资成本。

收益率逐步降低

自2014年43号文发布以来,业内就一直在探讨政信信托转型问题。随着地方债的不断发行,政信信托拓展的压力也越来越大。

华北某信托一线人士对21世纪经济报道记者表示:“现在做政信项目有压力,地方政府发债的成本很低,像信托这种高成本融资,到期以后就会还掉,再想进入就比较难了。”

当前未到期便结束的信托产品也不在少数。**的案例是,紫金信托公告称,“紫金信托·睿金32号”提前终止,该项目原定存续期为24个月,但由于标的债务人提前还款,产品成立一年后即提前结束。

“我们公司2016年一季度政信信托缩减得特别厉害。”某东部信托人士对21世纪经济报道记者表示:“一方面是地方政府债务置换,另一方面是面对同业,尤其是银行的竞争压力比较大,他们的资金期限更长,成本更低,对融资平台更具吸引力。”

业务压力带来的另一个效应,是政信项目收益率进一步降低。5月24日成立的“湘乡经开区石江片区城镇化建设工程项目信托”,预期年化收益率6.5%,另一款“天启947号兖州城投项目信托”预期年化收益率仅4.9%。

用益信托数据显示,今年1-4月份基础产业类集合信托收益率分别为:8.35% 、8.11%、7.64%、7.36%,开年以来连续降低。

尚存的机会

业务难做的背后,却是整个政信信托的规模、占比均缓慢攀升。据信托业协会**发布的数据显示,2016年一季度政信信托项目规模达1.44万亿,同比增长18.03%,略高于信托规模整体增速。

“整体来看,现在做的还比较多。”华融信托研究员袁吉伟称,一方面因为其他领域风险较大,政信信托较为安全;从销售角度来看,平台类项目比较受欢迎;此外,虽然当前发债较多,但市、县一级没有发债权利,只有省级政府去发,可能存在部分资金沉淀在财政账户,不能满足市、县级比较紧急的需求。

“现在东部没什么业务机会,但西南部省份近年来的基建、民生工程等项目,带来了一些业务机会。”前述华北某信托一线人士称。

但他同时表示:“一般建设也有周期,大概两三年,西部一做完就没什么机会了。”

傅德华认为,在铁路、路网、基础设施都建好后,可能有一个经济上升期,未来西南部省份是否会有这样的经济上升期,是信托公司需持续关注的。

此外,借助银行或其他单位的协同合作,政信信托也存在业务机会。傅德华称,发债平均需要3至6个月时间,若地方政府急需资金,可先由信托提供,后期再由券商为地方政府发债,综合起来从时间上拉长,为地方政府提供一揽子解决方案降低了综合资金成本。

转型路径浮现

作为此前43号文提供的一大转型方向,PPP的发展目前面临困境。西部某行业研究员直言,PPP深层次问题是政府和社会资本的互相信任问题,特别是社会资本如何去信任政府的问题。

就信托行业而言,当前真正落地的PPP并不多,大部分有政府回购承诺,只能算作名义上的PPP。当前信托参与PPP亦存在成本及期限不匹配的问题。

“信托通过传统融资模式进入PPP没有什么优势。”东部某信托人士称,信托参与PPP要发挥制度优势,比如通过分级、放大杠杆等方式,可能会对预期收益率有一定保证。

此外,政信信托的另一转型思路也在各家年报中披露。据21世纪经济报道记者不完全统计,约有10家信托机构正在着手布局产业基金。

交银国信称,于2015年成功中标山东省PPP发展基金、四川省PPP项目产业投资引导基金、湖北省长江经济带产业基金等项目,同时实现多个投资基金项目成功落地。

“大力发展产业基金乃是大势所趋。”前述东部某信托研究人士称,一定要关注行业特有风险,如产能过剩行业,参与风险相对高,而新兴产业不确定性较大。

“目前来看,国家基础建设投资不会大幅下滑,但会适当调整融资结构,扩 大低成本融资规模,逐步降低高成本融资。”某中型信托研究人士称,如果还和以前一样向合格投资人募资,成本会比较高,所以未来信托公司会从资金入手拓展融资类项目,比如同业拆解、发金融债等方式。


本文来源:21世纪经济报道 作者:张奇


中国融资租赁网主题沙龙(第二期) 融资租赁如何拥抱PPP项目

2016年6月3日晚·上海国际会议中心

各融资租赁公司、金融租赁公司、城投公司、金融机构等高管:

《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见》(国办发〔2015〕68号)和《国务院办公厅关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》(国办发〔2015〕69号)发布后,融资租赁和金融租赁已经上升为国家战略,成为实体经济的助推器。今年两会上,许多代表或委员也急呼加快启动融资租赁立法、完善融资租赁税收政策等,同时对融资租赁支持实体经济、实施一带一路战略提出了很高的期望。天津、陕西、云南、重庆、江苏等地政府也相继出台支持、扶持、鼓励融资租赁服务于实体经济的政策细则。

然而,中国实体经济持续低迷,行业逾期率持续走高,融资租赁公司为规避风险,扎堆城投项目,收益持续走低、好项目难求,而且许多基础设施建设项目采用PPP方式融资。尽管许多融资租赁公司前几年就组建团队研究融资租赁如何介入PPP项目,但是融资租赁公司成功参与并投放的PPP项目并不是很普遍。但是根据目前的形式判断,未来几年,应该是PPP项目的成熟期,融资租赁和金融租赁应积极介入,但是风险点和赢利点在哪里?商业模式是否可靠和持续等诸多问题将在研讨和实践中逐步解决或明朗。

融资租赁和金融租赁如何拥抱PPP项目,中国融资租赁**举办本次沙龙,共同探讨、分享PPP热点话题,把握未来商机,欢迎有识之士参加研讨。

一、沙龙主题:中国融资租赁业将往何处去

二、沙龙时间:2016年6月3日18:30-21:00

三、沙龙地点:上海国际会议中心(陆家嘴滨江大道2727号东方明珠旁),具体会议室待报名确认后统一发邀请函通知。

四:特邀嘉宾待定

五、参会嘉宾(100人以内)

六、沙龙议程

18:00-18:30 签到,交换名片、嘉宾交流。

18:30-20:30 特邀嘉宾观点分享。

20:30-21:00 互动提问交流。

七、报名截止时间:2016年6月3日

八、会议费用298元/人(参加第七期研讨会的嘉宾、特邀分享观点和案例、项目的嘉宾以及特邀合作伙伴等凭邀请函免费参加)

九、报名方式

拟报名参加会议的嘉宾,把报名回执填写相关信息后加盖公章(个人可签字)通过传真、扫描发电子邮件、QQ在线传输或微信等方式发给会务组,会务组收到报名回执并确认报名成功后即通过电子邮件、微信等方式向参会嘉宾发送邀请函作为报到凭证,以报名确认的时间顺序确定通讯录顺序。为保证研讨质量和良好的沟通交流环境,本次沙龙将严格控制研讨名额为100人内。未报名及报名失败人员恕不接待。

注:以上内容若有修改,恕不另行通知,谢谢!

报名联系人: 赵先生  电话:021-62116500-8013 手机:13052329792 QQ:496065776 E-mail:496065776@qq.com 微信号:zhao_yan_jiang 微信订阅号: rongzizulinbaoli 地址:上海陆家嘴金融区浦东南路256号华夏银行大厦1506A

主办方:中国融资租赁网 中国金融租赁网

协办方:上海玻森数据科技有限公司

承办方:海工融资租赁有限公司

2016年5月22日

提供融资租赁项目对接、资源对接、 金融租赁信息发布、推广宣传等专业服务。联系信息:电话:021-62116500-8013 手机:13052329792 QQ:496065776 E-mail:496065776@qq.com 微信号:zhao_yan_jiang 微信订阅号: rongzizulinbaoli 地址:上海陆家嘴金融区浦东南路256号华夏银行大厦1506A


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